【市场热门】明年大宗产品市场最大的风险是什么?

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文 |《巴伦周刊》撰稿人迈拉·P·赛丰(Myra P. Saefong)

疫情对经济活动的影响必然会干扰大宗产品买卖。

2021年对大宗产品市场来讲是动荡的一年,能源价格上涨推高了通胀,而贵金属价格则出现回落。有剖析师发出预警,2022年该市场走势可能愈加艰难,疫情对经济活动的影响必然会干扰买卖。

道富银行(State Street)全球宏观方案师诺埃尔·迪克森(Noel Dixon)说:“对大宗产品而言,2022年将是更具挑战性的一年,由于全球央行正在收紧政策。”他还表示:“央行正在对它们没办法控制的由提供面驱动的通胀予以回话,大概出现政策失误,从而给需要带来不利影响。”

2021年大宗产品表现很好。截至12月14日,由五个实体大宗产品板块中的24手交易平台买卖期货合约构成的大宗产品指数S&P GSCI上涨了约32%。Neuberger Berman高级投资组合经理哈坎·卡亚(Hakan Kaya)说:“大宗产品第三证明了我们的价值,几乎所有大宗产品的需要好像都在增长,而提供则常见遭到结构性问题的限制。”

S&P GSCI能源指数涨幅最大,今年迄今已上涨了47%,而S&P GSCI贵金属指数则下跌了近7%。

迪克森说:“伴随全球央行开始收紧货币政策,实质收益率上升,致使黄金跑输。”今年以来,黄金期货价格下跌了6%以上,白银期货价格下跌了17%。

美联储12月15日表示,为了应付通胀,将提前结束购债策略,并暗示明年加息三次。

SummerHaven Investment Management研究部门负责人吉特什·巴德瓦伊(Geetesh Bhardwaj)称,2022年黄金的表现将在非常大程度上取决于奥密克戎对全球经济和贸易的影响。他说:“鉴于通胀的粘性仍高于美联储预期,假如市场丧失对经济增长前景的信心,黄金则会获得很大的利好。”

CoreCommodity Management合伙人艾略特·盖勒(Eliot Geller)称,能源市场方面,第四季度天然气期货下跌约36%,但在欧洲和亚洲对液化天然气需要强劲、俄罗斯降低向欧盟的提供与美国产量受限等原因推进下,今年的累计涨幅仍有望达到48%。

与此同时,石油价格自2020年4月西德克萨斯中质原油狂跌至负值后强劲反弹。今年以来,美国基准原油价格上涨了46%,但奥密克戎致使的需要不确定性是欧佩克+在12月会议上保留随时控产选项的重要缘由。

迪克森表示,道富银行对油价前景持“中性”立场,由于“经济增长放缓和提供降低这两种现象同时出现,提供降低是由于监管和需要不确定性致使页岩生产厂家不愿增加产量。”不过,假如页岩生产厂家限产,再加上疫情驱动的能源需要与欧佩克+闲置产能有限(低于市场预期)这部分原因,油价仍可能走高。

迪克森还称,天然气市场预计将继续吃紧,明年价格可能上涨。他说,主要提供商仍在全力生产,2022年推进天然气价格行情走势的将是今年遭受能源危机的欧元区的需要状况。

Neuberger Berman的卡亚觉得,展望大宗产品的整体前景,这种资产类别的“真的风险”是需要。他说,消费者不太可能由于美联储缩减购债规模和利率上升而大幅降低驾驶、就餐或消费等活动,但假如新冠肺炎病毒又出现新变异毒株,致使感染率和住院率上升的话,即使不会抹杀需要,也一定会推迟需要的增长。

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