钢材:高库存持续去化,已接近去年同期水平

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主要看法

  本周,盘面先扬后抑。

  提供略有好转但增量有限。分品种来看,五大品种本周提供环比有所好转,但受制于采暖季及冬奥会限产,整体提供水平增量空间相对有限。依据对于高炉检修统计结果来看,大家预计11月生铁产量进一步突破本年最低点可能性较大。

  需要受政策利好刺激,加速消化库存。本周,五大品种需要环比微涨,房产政策利好加速钢材库存消化,库存环比连续5周高速去化,现在五大品种库存已接近去年同期水平。

  中央经济工作会议在本周召开,提出“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”。“稳”是本次中央经济工作会议最为突出的关键字,在新闻通稿中提及25次。中央财经委员会办公室副主任韩文秀表示,各方要积极推出有益于经济稳定的政策,慎重颁布有缩短效应的政策,政策发力要适合靠前。提升政策的针对性、操作性、管用性,抵御经济下行重压,坚持“六稳”稳得牢,“六保”保得住。

  大家觉得:本周螺纹整体基本面由强转弱,房产政策端利好渐渐消化,供需状况渐渐回归基本面,基本符合大家上周对于螺纹反季节行情持续性较差的预期。收益方面,依据大家的测算,本周原材料价格有所上涨致使各地钢厂收益有所回调,但仍然处于近三年高点。

  

  盘面状况

  本周(2021年12月6日-12月12日),盘面先涨后跌。截至12月12日,螺纹钢主力2205合约报收4322元/吨,周跌幅62元/吨(跌幅1.4%);热卷主力2205合约报收4443元/吨,周跌幅153元/吨(跌幅3.3%)。

  

  数据出处:Wind 天风期货研究所

  提供环比弱回升

  生产提供持续革新低

  截至2021年12月十日,日均生铁产量持续减少达198.7万吨,环比上周略降1.8万吨(降低0.9%);相比于去年同期降低18.4%。

  依据mysteel调查数据,本周全国247家高炉开工率为68.14%,周环比降低1.65个百分点;高炉产能借助率74.12%,周环比降低0.68个百分点;电炉产能借助率44.9%,周环比降低2.3个百分点。

  本周,日均生铁产量持续创年度最低。

  

  

  

  数据出处:钢联 天风期货研究所

  螺纹逆周期上升状况持续性不强

  本周,五大品种合计产量为906.4万吨,环比上周上升15.4万吨(涨幅1.7%),去年同期产量为1058.3吨,同比降低14.4%。

  其中,螺纹产量共274.6万吨,环比上周略降2.6万吨(降低0.9%),相较于去年同期降低22.7%。

  热卷产量为282.6万吨,环比上周上升1.9万吨(上升0.7%),相较于去年同期降低14.3%。

  

  

  

  数据出处:钢联 天风期货研究所

  高炉检修状况

  依据大家的统计,伴随11月份北方城市进入采暖季,钢厂高炉进入集中检修期,高炉检修对于生铁产量影响环比上月继续扩大,预计11月生铁产量环比上月继续降低。

  

  

  数据出处:钢联 天风期货研究所

  螺纹需要由强转弱

  螺纹需要环比由强转弱

  需要方面,本周五大品种消费总量达984.3万吨,环比上周上涨5.3万吨,增幅0.6%,相比于去年同期降低12.7%。

  螺纹消费量由升转降,周消费量323.6万吨,环比降低19.0万吨,降幅5.5%,同比降低17.2%。

  热卷消费量为281.2万吨,环比降低3.0万吨,降幅1.0%,同比降低18.6%。

  

  

  

  数据出处:钢联 天风期货研究所

  建材成交边际回暖,季节性原因致使南强北弱

  本周,建材成交量5日均值为17.24万吨,环比降低1.25万吨,降幅6.8%,相比于去年同期降低25.4%。

  分区域来看,华东区域建材成交量为10.7万吨,环比上周上升3.1%;华北区域为1.3万吨,环比上周降低16.9%;华南区域为5.8万吨,环比降低11.2%。

  房产政策放松带来下端需要好转的持续性较差。政策利好消化后,供需状况基本回归基本面,终端采购方多以观望为主。

  

  

  

  

  数据出处:钢联 天风期货研究所

  水泥生产进入季节性下行周期

  本周,全国水泥磨机运转率达51.3%,相比于上周降低5.9个百分点,相比于去年同期降低8.3个百分点。

  本周,全国水泥均价达556元/吨,相较于上周略降低13元(降幅2.3%),相比于去年同期仍上涨32.4%。

  

  

  数据出处:钢联 天风期货研究所

  库存已接近去年同期水平

  钢材库存持续去化,螺纹去化成效显著

  库存方面,本周五大品种继续呈现去库状况,厂库库存为578.2万吨,环比上周降低55.0万吨,降幅8.7%。社会库存为1074.2万吨,环比降低32.9万吨,降幅3.0%。

  螺纹厂库、社库均有降低。本周螺纹厂库周环比降低23.8万吨至204.9万吨(降幅10.4%),社库周环比降低26.3万吨至549.1万吨(降幅4.6%)。

  热卷继续呈现“厂库去,社库累”趋势。本周热卷厂库周环比降低1.5万吨至88.7万吨(降幅1.7%),社库周环比增加4.0万吨至201.2万吨(增幅2.0%)。

  

  

  

  数据出处:钢联 天风期货研究所

  钢厂持续去库,已接近去年同期库存水平

  从季节性库存图来看,房产政策利好带来逆季节性消费,库存环比连续5周高速去化,现在五大品种库存已接近去年同期水平。

  螺纹去库趋势相较于热卷来讲更为明显。

  

  

  

  数据出处:钢联 天风期货研究所

  价格整体变化不大

  螺纹现货价格波动较小

  本周,螺纹现货价均波动较小。

  杭州区域上涨50元/吨至4780元/吨。

  北京区域上涨10元/吨至4710元/吨。

  沈阳区域上涨20元/吨至4750元/吨。

  广州区域降低20元/吨至5160元/吨。

  

  

  

  

  数据出处:Wind 天风期货研究所

  广州热卷现货价格降低明显

  本周,广州热卷现货价格降低明显。

  杭州区域降低20元/吨至4880元/吨。

  北京区域降低20元/吨至4850元/吨。

  沈阳区域4630元/吨,较上周维持不变。

  广州区域降低80元/吨至4790元/吨。

  

  

  

  

  数据出处: Wind 天风期货研究所

  盘面价格向下调整,基差扩大

  螺纹01最低现货基差380元/吨,环比上周上涨81元/吨,涨幅27.0%。

  热卷01最低现货基差138元/吨,环比上周上涨47元/吨,涨幅51.6%。

  本周,盘面价格向下调整幅度大于现货价格下跌幅度,基差扩大。

  

  

  数据出处:Wind 天风期货研究所

  螺纹月差变化幅度较小

  本周,螺纹1-5月差达216元/吨,相比于上周扩大2元/吨,增幅0.9%。

  5-十月差达167元/吨,环比上周缩小5元/吨,降幅2.9%。

  10-1月差达-383元/吨,环比上周缩小3元/吨,降幅0.8%。

  

  

  

  数据出处:Wind 天风期货研究所

  热卷1-5月差不收反扩

  本周,热卷1-5月差达209元/吨,相比于上周扩大36个点,增幅20.8%。

  5-十月差达147元/吨,环比上周缩小14个点,降幅8.7%。

  10-1月差达-356元/吨,环比上周扩大22个点,降幅6.6%。

  

  

  

  数据出处:Wind 天风期货研究所

  收益有所回调

  钢厂收益受原材料价格上涨有所回调

  本周,各区域钢厂收益均有所回调,主要因为原材料价格上涨与现货价格略微调整。

  依据大家的测算,河北区域螺纹收益达694元/吨,环比上周降低26元/吨(降幅3.6%)。华东区域螺纹收益高达663元/吨,环比上周降低33元/吨(降幅4.7%)。

  河北区域热卷收益达665元/吨,环比上周降低62元/吨(降幅8.5%) 。华东区域热卷收益高达717元/吨,环比上周降低24元/吨(跌幅3.2%) 。

  华东电炉收益有所降低,达127元/吨,环比上周降低3元/吨(跌幅2.3%)。

  

  

  

  

  

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