第二十三章 主要技术流派介绍

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道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为反应太迟而受到批评,并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽(尤其是在熊市的早期),但只要对市场稍有经历的人都对它有所听闻,并受到大多数人的敬重。

道氏理论的形成经历了几十年。1902年,在道去世以后,威廉P哈密顿和罗伯特.雷亚继承了道氏的理论,并在其后有关股市的评论写作过程中,加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的股市晴雨表道氏理论成为后人研究道氏理论的经典著作。

值得一提的是,这一理论的创始者--查理斯道,声称其理论并不是用于预测市场,甚至不是用于指导者,而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。雷亚在所有相关著述中都强调,道氏理论在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。根据定义,道氏理论是一种技术理论。换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。

在雷亚的著作道氏理论一书中,他论述了道氏理论中极其重要的三个假设和五个定理,基本上仍是适用于今天.但是,我们不能以表面的意思解释它们.

道氏理论由五个定理组成:

定理1--道氏的三种走势(短期,中期,长期趋势)

定理2--主要走势(空头或多头市场)

定理3--主要的空头市场(包含三个主要的阶段)

定理4--主要的多头市场(也有三个主要的阶段)

定理5--次级折返走势(也称修正走势,多头市场中的下跌走势,或空头市场中上涨走势).

二、波浪理论

波浪理论(WavePrinciple)的创始人-拉尔夫.纳尔逊.艾略特(R.N.Elliott)提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态(Patterns)。利用道琼斯工业平均(DowJonesIndustrialAverage,DJIA)作为研究工具,艾略特发现不断变化的股价结构性型态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论,精炼出市场的十三种型态(Pattern)或谓波(Waves),在市场上这些型态重复出现,但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大的图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为,并特别强调波动原理的预测价值,这就是久负盛名的艾略特波动理论。

三、江恩理论

威廉姆.江恩(Willian)是本世纪最著名的投资家之一,在和商品市场的骄人成绩。被誉为投资大师的威廉姆江恩于一八七八年出生在美国的克萨斯州的罗福金TexasLufkin。在其投资生涯中,江恩平均成功率高达88%。人们惊叹江恩几乎每次都能判断正确。当然江恩自己也会有些错误,但都不是其理论方法本身的缺陷。除此之外,江恩还预测了从他那个时代起人类未来会发生的事,会出现的物体、发明等等,现在看来几乎全面{按时间坐标}实现了。江恩的〔思维模式〕建立在他本人坚信宇宙万物中无不存在着{自然规则NaturalOrder}这一〔信念〕之上,江恩有一个虔诚的宗教家庭。来自圣经的教诲不仅仅是生活的基础。江恩经常引用圣经中的一句铭言:已有的,还会有;已做的,复去做。阳光之下没有新的东西。即使我们会说:看呀,这是新的,它却早已存在于我们之前的年代。

江恩相信{任何事物}都遵循着宇宙中的{自然规则},而规则的本身是由复杂的物质属性集合而成,任何物体的运行都是在两者作用下的必然结果。

江恩的两个基本要素是:动质和时间。(动质是本人针对江恩理论的专有名词,其它任何书籍上没有动质一词。动质极其复杂,本人不在此描述。)